行业研究 INDUSTRY RESEARCH

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建议加大力度创造宽松的房企非银金融环境，创新性地用好“住房金融支持政

策第二、第三支箭”。加大房地产建设“后半段”的金融支持力度，创新针对

房企的过渡性金融工具。

元，假设家庭普通两居室 80 平方米，那么房价收

入比为 8。通常国际上认为房价收入比在 4-6 是

比较合理的区间，而且国内一线和重点城市的房

价收入比高于平均水平。为了缓解购房者初期购

房成本，建议对个人按揭贷款和公积金贷款实施

还款优惠计划，贷款利率减少两成，优惠期限为

两到三年。优惠期过后，商业银行可与贷款者协商，

将这部分先期的优惠贷款分配至其余期限。这样

既能缓解购房者在还款初期的偿贷压力，也能稳

定商业银行长期住房贷款的息差收入。

建议加大对房企银行开发贷支持力度。建议

商业银行加快开发贷审批和发放速度，适当提高

开发贷在贷款余额中的占比，以满足房企合理资

金需求。建议通过窗口指导，未来 1 年内上调商

业银行开发贷占比 0.5 个百分点。商业银行需摆

脱调整固有思维定式，改善风险偏好，合理评估

房企信用状况和还款能力。鼓励和推动大中型商

业银行加大意向性综合授信额度的提供力度，并

有效落实已经与房企签署的意向协议。

建议实施定向宽松调整，稳妥有序增加“保

交楼”专项借款、并购贷款和再贷款计划。针对

优质房企，特别是全国排名靠前的房企以及证件

齐全的楼盘项目，加大银行资金支持力度，增加

政策性银行“保交楼”专项借款、并购贷款和商

业银行“保交楼”再贷款，年内投放 “保交楼”

相关贷款 6000 亿元左右，改善相关房企现金流

压力，逐步起到稳定房企经营预期的作用。鼓励

金融机构稳妥有序开展并购贷款，重点支持优质

房企兼并收购困难房企优质项目，建议全年银行

参与并购贷款规模 3000 亿左右。

建议加大力度创造宽松的房企非银金融环境，

创新性地用好“住房金融支持政策第二、第三支

箭”。加大房地产建设“后半段”的金融支持力度，

创新针对房企的过渡性金融工具。对资质相对优

良的房企可加大直接金融支持，包括运用债券、

信托、REITs、信用违约掉期（私募 CDS）或

信用风险缓释凭证（CRMW）等工具。建议增加

2023 年房企内地信用债发行规模至 6000-7000

亿元。对经营相对比较困难、存量资产较优的房企，

可考虑合理运用地方疏困基金、或者引入资产管

理公司 AMC 等方式，缓释这部分房企短期现金

流和债务压力，降低其流动性风险和债务违约风

险。建议扩大涉房企业及相关行业（包括建筑业

或与房地产建设上下游紧密联系的行业）股权融

资范围，做好经营良好的房企重启股权融资工作，

有效发挥发挥资本市场直接融资功能。

建议扩大大城市保障性租赁住房金融支持力

度。当前我国已经进入新型城镇化建设的关键时

期，尽管城镇化增速可能逐步放慢脚步，但人口

持续流向经济发达地区和大城市的趋势并未改变，